Cours du platine sur 20 ans : comment expliquer sa croissance ?

Cours du platine avant 2008 : des fluctuations importantes

Le graphique ci-dessous retrace l’évolution du cours de l’once de platine entre 1980 et 2006, exprimé en dollars américains. On observe deux phases de croissance significatives au cours de cette période.

Années 1970 : dérégulation du prix des métaux précieux

Le prix du platine triple entre septembre 1977 et février 1980, passant de 437$ à près de 1250$. Il suit l’évolution du cours de l’or, qui s’envole face aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Les accords de Bretton Woods, qui encadraient le prix de l’or, ont par ailleurs pris fin en 1971, favorisant une plus grande volatilité de la valeur des métaux précieux.

La flambée du platine est aussi soutenue par une forte croissance des débouchés liés à l’industrie automobile. La demande issue de la production de pots catalytiques est multipliée par deux entre 1977 et 1979. Dès 1980, elle chute de 24 %, entraînant avec elle le cours du métal. [1]

Années 2000 : le platine atteint des records 

Après plusieurs années de fluctuations modérées, le cours du platine s’envole de nouveau entre 2001 et 2008. Il connaît une croissance folle de 279%, alors que la demande liée aux pots catalytiques progresse de 116% entre 1999 et 2007.

Sur cette période, l’offre peine à suivre la hausse de la demande et les stocks mondiaux de platine s’épuisent peu à peu. Ce déséquilibre du marché explique la flambée des cours, jusqu’au record de 2 574$, enregistré en janvier 2008.

Cours du platine sur 20 ans : deux décennies difficiles

Comme le montre le graphique ci-dessous, la valeur du platine a connu une forte volatilité au cours de ces 20 dernières années.

Le krach boursier de 2008 fait chuter le prix du platine

Contrairement à l’or, le platine ne bénéficie pas de la crise des subprimes en 2008. La baisse de la production industrielle conduit à un recul de la demande du métal de 18 % entre 2007 et 2009. 

Par ricochet, son cours s’effondre de 56 % entre juillet et octobre 2008. La reprise progressive de la consommation lui permet de rebondir autour de 2 100$ au premier semestre 2011.

Une phase baissière durable à partir de 2011

Le marché du platine entame une nouvelle phase difficile, qui va s’étendre jusqu’à la fin des années 2010. Les instabilités géopolitiques et économiques pèsent sur son cours, de même que les évolutions de la demande industrielle.

Par exemple, le déclin des véhicules thermiques conduit à un repli progressif de la production de pots catalytiques. À l’inverse, des débouchés naissants apparaissent, notamment grâce au secteur chimique et au développement des énergies renouvelables.

La combinaison de ces différents facteurs engendre finalement un recul du prix du platine de 56% entre 2011 et 2018. Il connaît ensuite des fluctuations modérées, en demeurant dans un canal compris entre 1 000 $ et 1 250 $.

Cours du platine en 2025 : enfin un rebond durable ?

Étudions maintenant l’évolution du cours du platine sur les 12 derniers mois. Après un début d’année assez calme, sa valeur s’apprécie fortement à partir de mars 2025.

La forte croissance récente du prix du platine peut s’expliquer par plusieurs facteurs. La demande reste supérieure à l’offre, comme on peut le voir sur le graphique suivant.

L’offre a diminué, en particulier en Afrique du Sud, alors que le pays concentre 72% des réserves totales de platine. Et l’activité de recyclage ne parvient pas à compenser cette baisse.

La demande émane principalement du secteur automobile. Connu pour être un composant essentiel dans la fabrication des pots catalytiques, le platine est indispensable pour les piles à combustible à hydrogène.

Le métal gris est fortement demandé dans le secteur de la joaillerie comme une alternative à l’or, devenu très coûteux. 

Enfin, en 2024 et 2025, on note une nette augmentation des investissements dans le platine physique ou papier. Les investisseurs sont passés à l’achat, en particulier en Chine. Contrairement à l’or, le platine est perçu comme un métal sous-évalué, dont la demande reste soutenue et dont l’offre tend à se raréfier.

Cours du platine vs or : quelle corrélation ?

Les analystes ont pu établir que le cours de l’argent avait connu une certaine corrélation avec celui de l’or ces dernières décennies. Mais, qu’en est-il du platine ? Nous vous proposons d’étudier son lien avec le métal doré, au travers de deux visuels publiés par le World Platinum Investment Council (WPIC).

L’or et le platine suivent des tendances similaires

Ce premier tableau montre la progression du cours de différentes classes d’actifs depuis 1991, par tranches de 5 ans.

On observe que la valeur du platine évolue globalement dans une direction similaire à celle de l’or, avec une corrélation plus ou moins forte selon les époques. Il parvient même à battre (légèrement) le métal doré sur 3 des 6 tranches présentées.

Le platine accumule toutefois un retard important sur les périodes suivantes.

• 2006-2011 : Alors que l’or joue son rôle de valeur refuge, la crise financière mondiale impacte négativement la demande en platine, du fait d’un ralentissement économique. Les prix de ces deux métaux observent des trajectoires diamétralement opposées.
• 2017-2025 : Le cours de l’or s’envole dès le début de l’année 2024, face aux incertitudes géopolitiques grandissantes. De son côté, le platine reste plutôt stable jusqu’à l’été 2025, avant de connaître à son tour une croissance soutenue. 

Alors que le platine a longtemps été plus cher que l’or, il se négocie désormais à un niveau 2,5 fois moins élevé.

Le platine sous-performe l’or sur 40 ans

Le graphique suivant compare les croissances annuelles moyennes des cours du platine, de l’or et de l’argent au cours des 40 dernières années.

Si le platine surpasse les belles performances de ses concurrents sur 1 an, l’analyse est bien différente à plus long terme. La lecture de ce graphique nous permet de tirer les conclusions suivantes.

• Sur chaque période étudiée (sauf 1 an), l’argent talonne l’or, mais reste moins compétitif que son homologue doré.
• La croissance du platine est largement en retrait par rapport à celle des deux autres métaux. Cette observation est particulièrement nette si on regarde l’évolution sur 20 ans.

En conclusion, le cours du platine a pour habitude de suivre les variations de celui de l’or, dans les grandes lignes. Cette tendance s’atténue toutefois en période de crise économique. Son rôle contracyclique est bien moins prononcé que celui du métal doré, du fait d’une forte dépendance à la demande industrielle.

Pourquoi le prix du platine augmente-t-il ?

Comme pour les autres matières premières, l’évolution du cours du platine dépend avant tout des mécanismes de l’offre et de la demande.

L’Afrique du Sud rassemble 72% de l’extraction mondiale, selon le dernier rapport trimestriel du WPIC. La Russie (12 %) et le Zimbabwe (9 %) sont aussi des producteurs importants. Une fraction de l’offre (23 %) est par ailleurs issue du recyclage.

En ce qui concerne la demande, elle est essentiellement répartie entre l’industrie (28 %) et le secteur automobile (39 %), qui utilisent ses qualités de conductivité électrique. Elle provient aussi de la joaillerie (24 %), tandis que l’investissement ne représente qu’une faible portion (9 %).

Certains facteurs favorisent la croissance du cours du platine, tandis que d’autres l’impactent négativement. Nous les avons résumés dans le tableau ci-dessous.

Facteurs de hausse	Facteurs de baisse
Tensions sur l’offre	Ralentissement de l’industrie automobile
Difficultés économiques et géopolitiques touchant les pays producteurs	Amélioration des capacités de recyclage
Nervosité des marchés financiers	Recul du cours de l’or
Innovations technologiques (automobile, médecine, etc.)

Prévisions du cours du platine en 2026 : l’avis des experts

Après la belle croissance connue ces derniers mois, quelles sont les perspectives pour le cours du platine en 2026 ?

Fin octobre 2025, UBS a rehaussé ses prévisions pour le métal gris. La banque suisse anticipe une forte demande aux États-Unis et des tensions sur le marché, du fait d’approvisionnements incertains et d’une possible escalade des politiques douanières. Elle augmente ainsi ses projections de prix de 200$, à 1 550$ l’once. Fin novembre, elle maintient cet objectif pour l’ensemble de l’année 2026. [2]

HSBC, pour sa part, a confirmé sa prévision de cours à 1 215$, le 16 octobre dernier. Le cours du platine se situe autour des 1 640$, au début du mois de décembre. Cela supposerait donc une baisse du prix à des niveaux proches de ceux de juin 2025.

De son côté, le World Platinum Investment Council (WPIC) prévoit un équilibre de l’offre et de la demande de platine en 2026. Selon leurs estimations, la production devrait croître de 2% et le recyclage, de 10%. On devrait observer un recul de la demande automobile, de la joaillerie et, surtout, de l’investissement. Seule l’industrie entretiendrait une hausse de ses besoins en platine. 

Pour le WPIC, les tensions commerciales ont entraîné une accumulation de stocks de platine sur le Nymex. L’apaisement des tensions devrait inverser la tendance et permettre l’équilibre. Au contraire, si la situation se maintient en 2026, l’offre risque de ne pas couvrir la demande.